2018年不論是大(da)豆貿(mao)易商、大(da)豆期(qi)(qi)貨(huo)(huo)交(jiao)易員，還(huan)是美(mei)國農民的日(ri)子，都不好過(guo)，CBOT（芝加哥期(qi)(qi)貨(huo)(huo)交(jiao)易所）大(da)豆期(qi)(qi)貨(huo)(huo)全(quan)年累計下降(jiang)7%。近期(qi)(qi)，CBOT有所回升，CFTC（美(mei)國商品期(qi)(qi)貨(huo)(huo)交(jiao)易委員會）持(chi)倉也(ye)空翻多(duo)，但不少分析師認為(wei)，2019年全(quan)球大(da)豆市(shi)場依舊會供過(guo)于求，加之中國開辟新市(shi)場帶(dai)來格局變化，全(quan)年走勢仍將(jiang)黯淡。

　　不堪回首的(de)2018年

　　作為(wei)全球大(da)豆(dou)頭號進(jin)口(kou)大(da)國(guo)的中(zhong)國(guo)，2018年(nian)(nian)的大(da)豆(dou)進(jin)口(kou)量(liang)出(chu)現(xian)了七(qi)年(nian)(nian)來首降(jiang)。中(zhong)國(guo)海(hai)關總(zong)署(shu)近期發布的數據顯示，2018年(nian)(nian)大(da)豆(dou)全年(nian)(nian)進(jin)口(kou)量(liang)為(wei)8803萬噸，同比減少7.9%，這(zhe)是(shi)自(zi)2011年(nian)(nian)以來首次下(xia)降(jiang)。其中(zhong)，中(zhong)國(guo)2018年(nian)(nian)從美國(guo)進(jin)口(kou)的大(da)豆(dou)規模創(chuang)下(xia)2008年(nian)(nian)以來新低(di)。

　　青貯飼料收獲機廠家告訴您:CBOT大豆期貨2018年全年累計下跌7%左右，報收8.825美元/蒲式耳，為12年來次低年收盤價。“今年（2018年）的生意真是難做，大豆的走勢波動太大了，一有關于貿易方面的消息，價格就出現大幅波動。”某廣東農產品有限公司進口經理李小姐對記者表示。

　　此外(wai)，她還稱，2018年下半年，其公司也開(kai)始從阿根廷、巴西等地進口大豆，不(bu)過，美豆還是首選。

　　與大(da)豆貿(mao)易商分享焦慮的還有大(da)豆期(qi)貨(huo)交易員(yuan)。某大(da)豆期(qi)貨(huo)交易員(yuan)吳小(xiao)姐(jie)稱，她身邊不(bu)少交易員(yuan)2018年都(dou)錄得(de)損失。“好在我通過(guo)現貨(huo)和期(qi)貨(huo)進行了對(dui)沖，勉(mian)強保持了正收益。”

　　據外媒報道，美國(guo)北達科他州的大豆市(shi)場在2018年因(yin)中美貿易(yi)摩擦幾近關閉。

　　該(gai)州的情況(kuang)可謂(wei)美(mei)國(guo)(guo)全國(guo)(guo)的縮影。根據(ju)美(mei)國(guo)(guo)農業部(bu)編制(zhi)的數據(ju)，從(cong)年(nian)度統計(ji)，中國(guo)(guo)對美(mei)國(guo)(guo)大豆的采購量將(jiang)減(jian)少1600萬噸。根據(ju)美(mei)國(guo)(guo)出(chu)口(kou)大豆的價格（2018年(nian)12月上旬的統計(ji)數據(ju)）計(ji)算，這相當于(yu)減(jian)少了52億美(mei)元(yuan)的出(chu)口(kou)額。

　　“美國農(nong)民2018年的(de)大豆(dou)(dou)產(chan)量相對較高，這種(zhong)大規模(mo)生(sheng)產(chan)也意味(wei)著價(jia)格被壓(ya)低。事實上，美國種(zhong)植大豆(dou)(dou)的(de)農(nong)民已經經歷了幾年低價(jia)，一直希(xi)望(wang)提高價(jia)格。”寰宇福四同(tong)公司(si)農(nong)產(chan)品部風險管理(li)顧問(wen)弗雷德瑞(rui)奇對記者(zhe)表示(shi)。

　　他還坦言，美國(guo)出(chu)口商的選擇實則有限。雖然中(zhong)東、北(bei)非(fei)和東南亞(ya)等市場正在增長，但市場相對較小，對于美國(guo)而言，中(zhong)國(guo)的大豆市場仍是(shi)不(bu)可取代的。

　　今年大豆預(yu)計仍然供過于(yu)求

　　在經歷了黯淡(dan)的一年后(hou)，進(jin)入2019年，尤其是近期，伴隨(sui)中美第(di)七輪高(gao)級(ji)經貿磋商取得進(jin)展，大(da)豆期貨價格(ge)和投資(zi)者情緒均(jun)有所復蘇。

　　CBOT5月合約已從年(nian)初的(de)8.94美元/蒲式耳漲(zhang)至9.22美元/蒲式耳。

　　CFTC本周(zhou)的(de)報(bao)告也(ye)顯示，在截(jie)至2月5日的(de)兩(liang)周(zhou)內，投機(ji)基金(jin)在大(da)(da)豆期貨和期權市場減持(chi)凈(jing)(jing)(jing)空單，并且完(wan)成空翻多。投機(ji)基金(jin)在CBOT大(da)(da)豆期貨以及期權上從兩(liang)周(zhou)前持(chi)有凈(jing)(jing)(jing)空單22914手變為持(chi)有凈(jing)(jing)(jing)多單5989手。

　　不(bu)過(guo)，不(bu)少分析師認為，全球大豆(dou)供應在2019年還(huan)將(jiang)供過(guo)于求(qiu)，同時，伴隨中國開(kai)辟新市場，全球大豆(dou)格局也正生變，近期(qi)的(de)反彈(dan)可(ke)能是“死貓跳(tiao)”。

　　除了貿易局(ju)勢外，他還對(dui)記者表(biao)示，影響(xiang)大豆走勢的(de)(de)主要因素還有天氣。他以巴西(xi)(xi)為例(li)稱，鑒(jian)于(yu)巴西(xi)(xi)的(de)(de)天氣惡劣(lie)，寰宇(yu)福四同公司的(de)(de)巴西(xi)(xi)團隊已經降低了他們(men)對(dui)巴西(xi)(xi)大豆價格(ge)的(de)(de)預測，從此前的(de)(de)116美分/蒲式耳(er)降至112美分/蒲式耳(er)。

　　芝(zhi)商所研報指(zhi)出，美國仍有創紀(ji)錄的大(da)量(liang)(liang)庫存，這保(bao)持了對美豆價格(ge)的潛在壓力不變。通常，每年從(cong)2月初到(dao)6月底(di)，豆類價格(ge)將(jiang)季節性地上漲，但這似乎越來越不太可能(neng)。如果收獲面積(ji)達到(dao)8500萬英畝，以及具(ju)有與今年類似的作物(wu)產量(liang)(liang)，那么產量(liang)(liang)將(jiang)遠遠超過10億(yi)蒲式耳。

　　“目前(qian)(qian)，依舊沒有動力推動豆(dou)類(lei)價(jia)格突(tu)破目前(qian)(qian)的交易(yi)(yi)范圍(wei)(wei)，未來推動價(jia)格突(tu)破交易(yi)(yi)范圍(wei)(wei)的唯一(yi)可能因素是中國(guo)私(si)營(ying)企業(ye)購買美國(guo)作物。”報告(gao)稱。美國(guo)農業(ye)部(bu)2月(yue)8日的zui新(xin)數據則顯示(shi)，截至12月(yue)1日美國(guo)大豆(dou)庫存達到37.36億蒲式耳，創下紀(ji)錄新(xin)高。

　　市場格局暗中(zhong)生變

　　此(ci)外，全球大豆市場的格局也在發生變化。

　　弗雷德瑞奇告(gao)訴記者，此前(qian)，由于中美貿易摩擦(ca)，中國已在尋找新(xin)的出口供應商。

　　通常，當(dang)一個(ge)國(guo)家(jia)無法從(cong)其正(zheng)常供(gong)應商進口時(shi)，他們會(hui)轉向(xiang)新的(de)(de)(de)供(gong)應商。他以日本(ben)進口美(mei)國(guo)玉(yu)米(mi)為例稱，“日本(ben)過去幾(ji)乎(hu)所有(you)的(de)(de)(de)玉(yu)米(mi)進口都(dou)來(lai)自美(mei)國(guo)，但當(dang)美(mei)國(guo)在2012年遭遇干旱時(shi)，日本(ben)學會(hui)了(le)如何從(cong)巴西等(deng)其他國(guo)家(jia)購(gou)買玉(yu)米(mi)。如今，美(mei)國(guo)仍向(xiang)日本(ben)出售(shou)玉(yu)米(mi)，但美(mei)國(guo)現在必須與巴西競(jing)爭，日本(ben)對美(mei)國(guo)的(de)(de)(de)玉(yu)米(mi)進口減少了(le)。”

　　他(ta)稱，中國去年也開(kai)辟了許多新市場，例如印度、烏(wu)克蘭和許多其他(ta)國家，而以前(qian)，美(mei)國和巴西是(shi)中國大(da)豆的主要(yao)進口來源。

　　那么(me)，在大豆價格(ge)繼續黯淡(dan)且(qie)格(ge)局(ju)變化的情(qing)況(kuang)下(xia)，是否有可能對(dui)沖風險呢？

　　弗雷德瑞(rui)奇(qi)告訴第一財(cai)經(jing)記者(zhe)，有很多政治風(feng)(feng)險是不可能對沖的。但中(zhong)國貿(mao)易(yi)商(shang)(shang)可以(yi)選擇通過大連商(shang)(shang)品交(jiao)易(yi)所的豆粕(po)期貨來對沖風(feng)(feng)險。交(jiao)易(yi)者(zhe)可以(yi)采取戰略交(jiao)易(yi)，即在交(jiao)易(yi)之前明(ming)確(que)自己的上行風(feng)(feng)險和下行風(feng)(feng)險。

　　德巴斯蒂安(an)尼表(biao)示(shi)：“倘若全球(qiu)貿易形勢未能(neng)好(hao)轉，我們就會有(you)機會改變大豆的價(jia)(jia)格(ge)(ge)結(jie)構。在美(mei)元匯率變動的過(guo)程當中，我們可(ke)能(neng)不(bu)再以美(mei)元來定(ding)價(jia)(jia)，而是跟大連商(shang)品交易所大豆期貨價(jia)(jia)格(ge)(ge)掛鉤，這樣有(you)更加安(an)全和(he)穩定(ding)的價(jia)(jia)格(ge)(ge)來穩定(ding)市場。”